Economía

La difusión de la mejora: por qué se aceleró la innovación: Anton Howes analiza cómo Gran Bretaña pasó de ser un país tecnológicamente retrasado a mediados del siglo XVI (en la época, nada menos, de la Armada Invencible) a convertirse en el líder mundial de la innovación en 1851. Su tesis es que el principal motor de esta aceleración no fueron ni técnicas específicas ni habilidades concretas, sino más bien una «mentalidad de mejora», una forma de pensar orientada a identificar oportunidades para hacer las cosas mejor. Esa mentalidad, promovida por los innovadores, caló en la sociedad y contribuyó a sostener la innovación y el crecimiento económico. ¿Qué países tienen los mejores y peores niveles de vida?: The Economist, usando el Índice de Desarrollo Humano de la ONU, muestra que el progreso de los niveles de vida globales se ha ralentizado o estancado, y que el índice mundial sigue por debajo de los niveles previos a la pandemia. Además, se ensancha la brecha entre países ricos y pobres. ¿Desaparecerá el primer peldaño de la escalera profesional?: Es algo de lo que se especula mucho recientemente y merece la pena saber la opinión al respecto de The Economist, que es optimista al respecto y sostiene que, en lugar de desaparecer por completo, esos primeros peldaños de la escala profesional evolucionarán y se adaptarán a las nuevas realidades. La pregunta de los 140.000 dólares: cómo cambian los costos con el tiempo: Se publicó recientemente que una familia de EEUU necesita unos ingresos anuales de 140k dólares para permitirse el tren de vida de las clases medias de las películas viejas —no antiguas—. El autor explora los argumentos típicos y concluye que se debe en gran medida al aumento en la calidad de los productos. Además, claro está, de subrayar la dificultad de comparar cestas de la compra en periodos históricos distintos. El rechazo al dinero: Robin Hanson enumera muchas actividades económicas cotidianas que hoy se consideran normales —como cobrar alquiler, vender bienes o poner precio a determinados servicios— pero que antiguamente habrían parecido moralmente «repulsivas». El texto invita a reflexionar sobre cómo evolucionan las actitudes culturales hacia el dinero y por qué ciertas prácticas económicas todavía resultan incómodas a pesar de ser comunes. Resuenan ecos de tesis de Polanyi. Carta de Año Nuevo a un joven: Luis Garicano ofrece consejos profesionales para jóvenes que afrontan un mercado laboral condicionado por la IA. Les recomienda elegir trabajos que impliquen tareas complejas y poco estructuradas, difíciles de automatizar porque los empleos con muchas tareas interdependientes, no codificadas y que exijan mucho conocimiento «local» seguirán requiriendo la intervención humana durante más tiempo. El precipicio: El texto describe cómo India llegó al borde del colapso económico en 1991 tras décadas de controles socialistas heredados del colonialismo, que dificultaron el crecimiento, fomentaron la corrupción y dejaron al país al borde de la quiebra. Pero que, en medio de una crisis extrema, tres figuras poco conocidas (P.V. Narasimha Rao, Manmohan Singh y Montek Singh Ahluwalia) transformaron el desastre en una oportunidad histórica. Con una combinación excepcional de liderazgo político, rigor técnico y un plan de reformas ya preparado, desmantelaron el llamado “License Raj” colonial y abrieron la economía al exterior. El resultado fue la mayor reducción democrática de la pobreza en la historia, sacando a cientos de millones de personas de la miseria, aunque su éxito pasó en gran medida desapercibido porque la catástrofe que evitaron nunca llegó a ocurrir.

Traigo a la atención de mis lectores una serie de noticias que he recopilado alrededor de un tema recurrente: los palos que decidimos poner en las ruedas del carro de la economía para que todo sea menos bueno, bonito y barato de lo que podría llegar a ser. Un topo entre el público y una discusión bizarra: crónica de un rifirrafe en el CBA, sobre el IVA en productos culturales y cómo esa industria pelea por una exención basada en un discurso muy cuestionable. Habida cuenta del sobradamente conocido sesgo ideológico de ese mundo, llama la atención su aversión a la corresponsabilidad fiscal. Los agricultores españoles cargan contra el recorte de las ayudas y anuncian nuevas movilizaciones: “Es la ruina del campo europeo y del español en particular” sobre otro sector que se autopercibe por encima del bien y del mal. Telefónica pagará una compensación millonaria al Estado por el coste social del ERE. La función social de una empresa es generar excedente para los consumidores. No está nada claro cómo puede contribuir a ello lo que aquí se nos cuenta. The Tyranny of the Complainers, sobre cómo las quejas (a las administraciones públicas por problemas de todo tipo, como el ruido de los aviones en la proximidad de los aeropuertos) tienen su origen en un número reducidísimo de sujetos altamente productivos. Frecuentemente, en alguna categoría, un único sujeto es responsable del 10%-30% de todas las quejas y genera costes millonarios al sistema. Me recuerda a esto. Una IA le robó su libro (y ni se enteró). Ahora le van a pagar €3.000. “Son unos sinvergüenzas” sobre alguien que tenía algo que contar y quiso publicitarlo en forma de libro. Luego resultó que sus ideas fueron absorbidas y divulgadas por una IA y, aun así, en lugar de alegrarse, se enfadó mucho. Programming In Germany Is Dead — A Developer’s Autopsy Report permite entender la fuente de algunos de los problemas que nos aquejan en Europa.

Me permito bombardear a los menguantes lectores de estas páginas con una selección de los artículos de la semana con una pequeña reseña redactada en colaboración con un servicial y abnegado LLM: The Housing Market Is Moving in favor of Gen Z: Este artículo de Bloomberg sostiene que el mercado de la vivienda en EEUU está comenzando a mejorar para la generación Z: hay más viviendas disponibles y los precios están creciendo más despacio que antes en muchas regiones. Además, el envejecimiento de los baby boomers podría liberar aún más viviendas para los compradores jóvenes en los próximos años. Aun así, los problemas de asequibilidad siguen presentes y la transición será probablemente lenta. Algo similar podría ocurrir en otros países, España incluida, por los mismos motivos. La guerra energética se traslada al bolsillo: encarece el precio de las casas y el fijo de la luz: Explica cómo las nuevas normas de electrificación de viviendas en España (mayor potencia instalada para facilitar el uso de vehículos eléctricos y permitir la instalación de sistemas de aerotermia) pueden encarecer tanto la construcción de nuevas viviendas como la factura de la luz. Estas medidas, que buscan descarbonizar la economía, amenazan con aumentar los costes para las familias y dificultar el acceso a la vivienda. Crypto’s real threat to banks: The Economist sostiene que la verdadera amenaza de las criptomonedas para la banca tradicional no es solo técnica, sino ideológica: si la confianza pública en los bancos disminuye, las alternativas descentralizadas pueden ganar terreno. Aunque las criptomonedas aún no han reemplazado a los bancos, las stablecoins podrían captar un porcentaje sustancial de los depósitos, desestabilizando el sistema financiero. Como respuesta, tanto los bancos como los reguladores están estudiando y adoptando tecnologías basadas en el blockchain. The truth about affordability: Advierte sobre cómo en el debate sobre la asequibilidad se tienden a sobresimplificar realidades económicas complejas y advierte sobre el peligro de diseñar políticas que pudieran empeorar la situación. The Hainan Free Trade Port: Alex Tabarrok describe la transformación de Hainan en una inmensa zona de libre comercio, con amplias exenciones arancelarias, reglas comerciales simplificadas, facilidades para la inversión extranjera e incentivos fiscales para atraer negocios globales. En particular, en dicha zona se pueden importar y utilizar medicamentos y dispositivos médicos aprobados en la UE, EEUU o Japón, aunque aún no lo estén en China. Destaca cómo esas reformas podrían convertir la isla en un centro de manufactura, servicios y comercio internacional. De tener éxito, este experimento podría influir en la estrategia económica china y en el comercio mundial. Bring Back the Privateers!: Alex Tabarrok, de nuevo, recoge una propuesta del senador Mike Lee para revivir las antiguas patentes de corso que autorizaban barcos privados a capturar buques enemigos como herramienta para combatir a los cárteles de droga. El artículo vincula esta idea con ejemplos históricos de la eficacia de los corsarios y argumenta que, con incentivos bien estructurados, puede complementar la aplicación tradicional de la ley. Aunque polémico, el tema abre debate sobre colaboración público-privada en materia de seguridad. The Primacy of Reallocation in Economic Growth: El texto argumenta que la reubicación de recursos y mano de obra entre sectores es un motor clave del crecimiento económico, a menudo más que el cambio tecnológico en sí mismo. Usa ejemplos históricos (como movimientos entre agricultura e industria) para mostrar que las ganancias de productividad vienen fundamentalmente de asignar los recursos a las actividades más productivas. Como consecuencia, sugiere que las políticas económicas deberían esforzarse en facilitar dichas reasignaciones.

Derek Thompson usa la metáfora de los monjes en el casino para describir cómo las instituciones o actores con reglas internas de autocontrol operan en un entorno de riesgo y tentación externa (como un casino) donde sus valores pueden ponerse a prueba. Plantea que ciertas comunidades o culturas —como la académica, profesional o incluso religiosa— intentan mantener normas éticas estrictas aunque el entorno económico y social las invite al oportunismo. La imagen sugiere una tensión entre la disciplina interna y la presión externa de incentivos y recompensas, y reflexiona sobre cómo esas tensiones moldean el comportamiento colectivo. El ensayo mezcla observación social con análisis de incentivos y normas culturales en sistemas complejos. Ignorar las diferencias innatas puede conducir a políticas ineficaces o ingenuas. Especialmente cuando la idea de la tabla rasa —que los seres humanos nacen sin predisposiciones y todo rasgo es consecuencia del entorno— ha triunfado en el discurso cultural y académico moderno. El artículo explora cómo la abstracción —el proceso de separar ideas de casos concretos para crear conceptos generales— ha sido una herramienta fundamental para el progreso humano, la ciencia y la tecnología. Sin embargo, aunque la abstracción facilita el avance del conocimiento, también puede generar modelos demasiado alejados de la realidad. Así que plantea la necesidad de resolver el problema de separar las abstracciones útiles de las contraproducentes para la comprensión práctica. Este artículo trata de resolver una aparente paradoja. Habida cuenta de la abundancia de actores involucrados (países, grupos de presión, etc.), podría pensarse que la UE apenas sería capaz de sacar adelante nuevas leyes. Sin embargo, la realidad es muy distinta: la UE produce una enorme cantidad de leyes; más, por ejemplo, que el legislativo estadounidense. El motivo es que la estructura institucional —con múltiples comités, grupos de interés, procesos de consulta y una cultura normativa robusta— tiende a generar regulaciones detalladas para casi todos los sectores económicos y sociales. Además, el sistema de codificación legal europeo incorpora amplias consultas técnicas y participación de actores de todos los estados miembros, lo que multiplica los puntos de entrada para nuevas reglas. El resultado es un volumen muy elevado de legislación que influye en la vida diaria de los ciudadanos y empresas. Según Luis Garicano, la política moderna pretende a menudo ofrecer beneficios sin renunciar a nada, evitando los trade-offs que históricamente caracterizaban a las decisiones políticas responsables. Argumenta que las promesas de mejoras simultáneas en todos los frentes (más gasto social, menos impuestos, regulaciones expansivas) reflejan un problema de credibilidad y realismo en los sistemas políticos actuales. Incide particularmente en las promesas realizadas acerca de la transición verde: no solamente habría de salvar al planeta, sino que sería una fuente de desarrollo económico y de puestos de trabajo. Garicano defiende que reconocer y comunicar claramente los trade-offs es esencial para una gobernanza eficaz y sostenible. The Economist describe cómo el mercado inmobiliario chino continúa deteriorándose a pesar de políticas gubernamentales para estabilizarlo y la deflación en el sector, que afecta a la economía entera. La situación refleja desequilibrios estructurales tras años de sobreconstrucción y alto endeudamiento.

Diez reglas para retener más cuando lees. Housing in New York: el «consenso de los economistas» sobre congelación de alquileres realizadas por el nuevo alcalde de Nueva York y su efecto sobre la disponibilidad de viviendas y la inversión en el sector inmobiliario. Están fundamentalmente de acuerdo, aunque se echa en falta la opinión de algunos acreditados economistas de izquierda que, muy oportunamente, declinaron contestar. Thanksgiving and the Lessons of Political Economy: los primeros colonos llegados a lo que sería luego EEUU, aquellos peregrinos, instituyeron originalmente una sociedad seudo-comunista y acabaron prácticamente muriendo de hambre. Afortunadamente y tras mucho debate, se permitió a las familias conservar el producto de su trabajo y con ello cambió la suerte de aquellas sufridas gentes. Meta-analytical effect of economic inequality on well-being or mental health glosa un metaanálisis de la relación entre la desigualdad económica y el bienestar subjetivo y la salud mental. El resultado es que el efecto de la desigualdad es, en promedio, pequeño y muy dependiente del contexto, sin una relación fuerte y universalmente negativa. Alguien que tenga trato con él se lo debería reenviar a César Rendueles. On Genetic Screenings and Embryonic Selection: un análisis del estado actual y futuro de los cribados genéticos y la selección embrionaria desde el punto de vista médico y ético. Fifteen thoughts on the Budget: una serie de observaciones breves sobre el reciente presupuesto del RU, combinando análisis económico y crítica política. Destaca la falta de coherencia estratégica, el peso del cortoplacismo y la dificultad de conciliar promesas fiscales con restricciones reales. El autor sugiere que el presupuesto refleja más compromisos políticos que una visión clara de crecimiento o productividad. En conjunto, transmite un tono escéptico sobre su capacidad para resolver problemas estructurales. Systemic analysis: compara el «análisis sistémico» con los basados en el estudio de hechos aislados y decisiones individuales. Argumenta que muchos errores políticos surgen al ignorar cómo reaccionan los sistemas complejos —como lo son los mercados o las instituciones— a los incentivos. El artículo reitera que las buenas intenciones pueden producir malos resultados si no se consideran los efectos de segundo orden. La lección central es pensar en reglas, equilibrios y respuestas agregadas, no solo en acciones puntuales. The purpose of science vs. the purpose of scientist: distingue entre el objetivo abstracto de la ciencia —producir conocimiento fiable sobre el mundo— y los incentivos reales de los científicos.

La siguiente historia es muy instructiva y viene preñada de lecciones sobre el futuro que nos espera. Es pura gunboat diplomacy, solo que, ahora, los cañones nos apuntan a nosotros. Nexperia es un fabricante holandés de semiconductores especializado en componentes electrónicos para la automoción. Fue adquirida en 2019 por la china Wingtech Technology. Luego pasó lo siguiente: Septiembre de 2025: el gobierno holandés, avisado sobre posibles transferencias de activos (dinero, tecnología e IP) a China, utiliza una antigua ley de emergencia para, de facto, expropiarla. Octubre de 2025: China responde imponiendo controles de exportación que bloquean el envío de chips terminados desde las fábricas de su territorio. Como consecuencia, se paraliza la producción de Nexperia. Octubre de 2025: los tribunales holandeses avalan la expropiación, nombran una dirección interina y mantienen la suspensión del CEO designado por Wingtech Technology. Noviembre de 2025: el gobierno holandés suspende temporalmente la intervención como gesto de buena voluntad tras diálogos constructivos. A día de hoy, continúa el conflicto. Pero es fácil prever el desenlace. Como lo es también extraer lecciones para el futuro que se nos echa encima.

Me permito bombardear a los menguantes lectores de estas páginas con una selección de los artículos de la semana con una pequeña reseña redactada en colaboración con un servicial y abnegado LLM: Deja el oro bajo tierra argumenta que gran parte del oro que se extrae hoy no es estrictamente necesario: solo una pequeña fracción de la demanda global es industrial, mientras que el resto tiene una función financiera y se almacena en forma de lingotes. En esas transacciones financieras no hay movimiento físico del oro; solo se modifica la propiedad nominal de los lingotes. Así que especula un tanto humorísticamente con la posibilidad de que estos títulos de propiedad se negociasen sobre oro existente pero no necesariamente extraído para ahorrarnos el cansado proceso de desenterrarlo, refinarlo, etc. Dinamarca se prepara para cancelar las tarjetas de Navidad anuncia que el servicio postal de Dinamarca dejará de repartir cartas este año. Muchos otros sistemas postales deberían también entregar armas y pertrechos y disolverse. Pero, aunque ya no disponga de correo ordinario, según Las ciudades más habitables del mundo en 2025 de The Economist Intelligence Unit, Copenhague es ahora la ciudad más habitable del mundo, desplazando a Viena. Los países más ricos en 2025, también según The Economist: Suiza, Singapur y Noruega. Aunque también discute los varios sentidos en los que puede plantearse la lista y cómo cambian los resultados según los criterios utilizados. También trae The Economist dos artículos (este y este) sobre la energía geotérmica en los que predice su inminente despegue. Los contornos de la geopolítica del siglo XXI se aclararán en 2026 anticipa cómo los cambios globales en curso se definirán más claramente el próximo año a medida que se asienten las recientes disrupciones, lo cual es casi como no decir nada. La regulación tiene un punto ciego: el futuro argumenta que muchos reguladores que intentan fomentar la innovación en realidad se ajustan demasiado a las tecnologías actuales, lo que puede obstaculizar desarrollos futuros verdaderamente novedosos. El autor advierte que la regulación debería diseñarse para acomodar la incertidumbre y lo desconocido del futuro, no solo la tecnología actualmente en boga. Dinamismo físico y la ventaja del inmigrante es una crónica sobre la Conferencia sobre el Progreso de 2025, en la que un tema recurrente fue que el progreso material en EEUU viene impulsado con frecuencia por inmigrantes: personas que aportan ambición, perspectivas diferentes y disposición para construir. Así que argumenta que reconstruir el dinamismo físico, la capacidad de construir infraestructura real, depende de abrazar la inmigración y las ideas que traen los inmigrantes, para rejuvenecer sociedades que se han estancado social o económicamente. De “woke” a “traumático”: cómo términos útiles se convierten en palabras vacías explora cómo términos útiles se vacían de significado debido al estiramiento conceptual, donde palabras como narcisista pasan de significados clínicos precisos a juicios morales vagos, perdiendo claridad pero conservando estigma emocional. El impuesto a la riqueza de Noruega desata un éxodo de capital sostiene que el reciente aumento del impuesto a la riqueza en Noruega, que iba a generar 146 millones de dólares anuales extras, provocó una pérdida neta de más de 448 millones tras la salida del país de una serie de individuos con 54.000 millones en activos, reduciendo los ingresos fiscales esperados en 594 millones. Este éxodo, impulsado por altos impuestos al patrimonio e ingresos junto a regulaciones complejas como impuestos de salida y valoraciones de activos, ha llevado a muchos multimillonarios a mudarse a países como Suiza. Eric Hanushek sobre la importancia de la disminución de la calidad educativa, donde estima que la caída de la calidad de la educación equivale a un 8% adicional en el IRPF para las generaciones futuras. Me complace particularmente la escala de medida elegida. Joseph Heath ha publicado Las perspectivas del populismo de izquierda, donde sostiene que la izquierda se enfrenta a dificultades para canalizar la ira populista porque se centra en temas abstractos como la desigualdad, que no resuenan con el público, ignorando preocupaciones económicas concretas como la inflación que sí lo hacen. La exitosa campaña de Zohran Mamdani para alcaldía de Nueva York ilustra este cambio: prometiendo bajar precios de comestibles mediante la creación de una red de tiendas municipales, capturó el atractivo populista, a diferencia de la fijación de otros líderes del partido demócrata en los problemas, mucho más abstractos que según ellos plantean los multimillonarios y oligarquías. Termina discutiendo los efectos del populismo de izquierdas realmente existente y tal como se implementa, por ejemplo, en Venezuela, y el caos económico que plantea la implementación de las medidas simplistas como la fijación de precios. Works in Progress discute en Why the West was downzoned el proceso por el que las ciudades occidentales fueron progresivamente objeto de medidas restrictivas de la densidad que causaron, en última instancia, escasez persistente de vivienda. Argumenta que fue impulsado principalmente por los intereses de los propietarios para preservar el valor de las viviendas, más que por motivaciones ideológicas antidensidad de los planificadores. Por lo tanto, de cara al futuro, concluye que, aunque las escaseces modernas de vivienda podrían incentivar reformas en pro de la redensificación, el éxito político depende de la alineación con los intereses económicos de los propietarios más que de argumentos ideológicos.

¿Cuántos fabricantes de maletas admite una economía pequeña y cerrada? Uno. Y eso crea problemas que pueden resolverse de cualquiera de las dos siguientes maneras: Asumir que se trata de un monopolio más o menos natural y gestionarlo con los instrumentos económicos y políticos habituales. Abrir la economía para que la competencia sea internacional. La lectura de How ASML Got EUV me hizo preguntarme: ¿cuántos fabricantes de dispositivos EUV para la fabricación de chips avanzados caben en el mundo? ...

Alargar las hipotecas hasta los 50 años aborda el síntoma del problema de la vivienda, no su causa. Estas hipotecas sirven principalmente para sostener precios altos de la vivienda, beneficiando más a los vendedores que a los compradores. El verdadero problema radica en la falta de oferta, no en las condiciones de financiación. El Banco de España empieza a diseñar límites al crédito que eviten una burbuja inmobiliaria, entre los que se citan topes al préstamo respecto al valor del inmueble, límites a la deuda en relación con los ingresos y pruebas de estrés para los hogares. Como antes, el verdadero problema radica en… Las normas, subvenciones y, sobre todo, las economías de escala chinas están alterando los mercados globales, dejando a muchas empresas europeas fuera de juego. En relación a lo anterior, What Is A Production Process? compara modelos de fabricación artesanales con otros más modernos para mostrar cómo el escalado cambia por completo la lógica productiva y cómo esto es fundamental para comprender las diferencias de productividad entre distintas industrias y países. Donald Trump ha adoptado estrategias tradicionalmente asociadas a la izquierda, como el nacionalismo económico, la política industrial o el escepticismo ante la globalización, que conectan mejor con ciertos votantes que el discurso actual de la izquierda. Está muy relacionado con esto que escribí recientemente. What happened to global carbon emissions this year? actualiza los datos sobre emisiones globales de CO₂, que siguen siendo altas pese al crecimiento de las renovables. La evolución es desigual por países. Y la conclusión es que las tendencias actuales no bastan para cumplir los objetivos climáticos internacionalmente acordados. AI’s true impact will become apparent in the coming year sostiene que el verdadero impacto de la IA no se medirá por demos espectaculares, sino por su integración real en procesos productivos y que en 2026 se verá si las empresas pueden obtener ganancias de eficiencia sostenibles a escala. Se anticipan resultados desiguales, frenados en algunos casos por costes, regulación o resistencia organizativa. De todos modos, la prueba definitiva será el valor práctico, no la novedad tecnológica. Y pienso, ¿habría artículos similares publicados hace 12 meses sobre el 2025? Y dentro del mismo género, las diez predicciones de Tom Standage para 2026.

Hay tres términos en boga, todos relativos a un mismo tema, cada uno asociado a un rango del espectro político unidimensional: Oferta, favorecido por “la derecha”: nuestras angustias económicas son consecuencia de la falta de bienes y servicios y que su producción está constreñida por regulaciones, impuestos y zarandajas de todo tipo. Abundancia, asociado a posturas centristas y que es lo mismo con algún sutil matiz para hacerlo más fácilmente digerible a gentes situadas más a la izquierda. En el fondo, hay cierta relación entre la diferencia entre oferta y abundancia y entre fraternidad y solidaridad. «Solidaridad» es un reemplazo que se buscó a «fraternidad» en cierto momento histórico porque el término original tenía cierto olor a incienso. Asequibilidad, que es la aportación de la izquierda uniceja al debate. El término describe la pretensión de que todo sea barato de manera más o menos taumatúrgica y con absoluto desprecio hacia los efectos dinámicos de la fijación de precios. Scott Sumner, al respecto, ha escrito Output is abundance is affordability, artículo que ChatGPT resume (con mis arreglos) así: ...