Vivienda

El autor de este blog no es tan presuntuoso como para considerar que su idea sea original. Pero como no la ha visto desarrollada en ninguna parte, aunque temiendo aburrir a sus lectores ofreciéndoles producto manido, se atreve a describirla muy por encima aquí:

• Hay ciudades en el mundo con lo que ahora se llama alquileres tensionados.
• Dichas ciudades suelen ser centros altamente productivos que atraen a profesionales cualificados. Estos, muchas veces, sufren grandes dificultades para encontrar acomodo en ellas.
• Suele decirse de ellas que tienen un ritmo endiablado, que son agresivas, poco amables, caras, etc.
• Muchas, incluso, tienen mal clima.

Diríase (parafraseando…) que no son ciudades para viejos (y para otro tipo de personas). Es cierto que muchos de ellos viven en ellas encantados por motivos fácilmente adivinables. Pero más de mil preferirían mudarse a otro sitio más bonancible (p.e., Benidorm o Gijón). Solo que hacerlo y acceder a un estado de mayor satisfacción implica salvar un foso muy molesto: vender una propiedad, adquirir otra, pagar una serie de impuestos, asumir una serie de gastos, el acto mismo de la mudanza, etc. Pero si esa gente saliese de la ciudad en cuestión, liberaría una serie de viviendas que vendrían muy bien a muchos otros que necesitasen precisamente lo contrario.

Me permito bombardear a los menguantes lectores de estas páginas con una selección de los artículos de la semana con una pequeña reseña redactada en colaboración con un servicial y abnegado LLM:

• The Housing Market Is Moving in favor of Gen Z: Este artículo de opinión de Bloomberg sostiene que el mercado de la vivienda en EEUU empieza a mejorar para la generación Z: hay más viviendas disponibles y los precios crecen más despacio en muchas regiones. Además, el envejecimiento de los baby boomers podría liberar aún más viviendas para compradores jóvenes en los próximos años. Aun así, los problemas de asequibilidad siguen presentes y la transición será probablemente lenta. Algo similar podría ocurrir en otros países, España incluida, por los mismos motivos.
• La guerra energética se traslada al bolsillo: encarece el precio de las casas y el fijo de la luz: Explica cómo las nuevas normas de electrificación de viviendas en España (mayor potencia instalada para facilitar el uso de vehículos eléctricos e instalar sistemas de aerotermia) pueden encarecer tanto la construcción de nuevas viviendas como la factura de la luz. Aunque las políticas buscan descarbonizar la economía, amenazan con aumentar los costes para las familias y dificultar el acceso a la vivienda.
• Crypto’s real threat to banks: The Economist sostiene que la verdadera amenaza de las criptomonedas para la banca tradicional no es solo técnica, sino ideológica: si la confianza pública en los bancos disminuye, las alternativas descentralizadas pueden ganar terreno. Aunque las criptomonedas aún no han reemplazado a los bancos, las stablecoins y la tokenización podrían desviar depósitos y afectar a partes significativas del sistema financiero. Como respuesta, tanto los bancos como los reguladores están estudiando y adoptando tecnologías basadas en el blockchain.
• The truth about affordability: Examina cómo el debate sobre la asequibilidad simplifica en exceso realidades económicas más complejas en los países ricos. Sugiere que las cifras de inflación no siempre reflejan las tensiones de costos reales y advierte que respuestas políticas mal diseñadas pueden empeorar la situación. Llama a una comprensión económica más matizada en lugar de fórmulas simplistas.
• The Hainan Free Trade Port: Alex Tabarrok describe la transformación de Hainan en una inmensa zona de libre comercio, con amplias exenciones arancelarias, reglas comerciales simplificadas, facilidades para la inversión extranjera e incentivos fiscales para atraer negocios globales. En particular, en dicha zona se pueden importar y utilizar medicamentos y dispositivos médicos aprobados en la UE, EEUU o Japón, aunque aún no lo estén en China. Destaca cómo esas reformas podrían convertir la isla en un centro de manufactura, servicios y comercio internacional. De tener éxito, este experimento podría influir en la estrategia económica china y en el comercio mundial.
• Bring Back the Privateers!: Alex Tabarrok, de nuevo, recoge una propuesta del senador Mike Lee para revivir las antiguas patentes de corso que autorizaban barcos privados a capturar buques enemigos como herramienta para combatir a los cárteles de droga. El post vincula esta idea con ejemplos históricos de la eficacia de los corsarios y argumenta que, con incentivos bien estructurados, puede complementar la aplicación tradicional de la ley. Aunque polémico, el tema abre debate sobre colaboración público-privada en seguridad.
• The Primacy of Reallocation in Economic Growth: El texto argumenta que la reubicación de recursos y mano de obra entre sectores es un motor clave del crecimiento económico, a menudo más que el cambio tecnológico en sí mismo. Usa ejemplos históricos (como movimientos entre agricultura e industria) para mostrar que las ganancias de productividad vienen fundamentalmente de asignar los recursos a las actividades más productivas. Como consecuencia, sugiere que las políticas económicas deberían esforzarse en facilitar dichas reasignaciones.

Me permito bombardear a los menguantes lectores de estas páginas con una selección de los artículos de la semana con una pequeña reseña redactada en colaboración con un servicial y abnegado LLM:

• The dubious case for a 50-year mortgage sostiene que alargar las hipotecas hasta los 50 años solo aborda el síntoma del problema de la vivienda, pero no su causa. Estas hipotecas sirven principalmente para sostener precios altos de la vivienda, beneficiando más a los vendedores que a los compradores. El verdadero problema radica en la falta de oferta, no las condiciones de financiación.
• El Banco de España empieza a diseñar límites al crédito que eviten una burbuja inmobiliaria, entre los que se citan topes al préstamo respecto al valor del inmueble, límites a la deuda en relación con los ingresos y pruebas de estrés para los hogares. Como antes, el verdadero problema radica en…
• Chinese regulations and competition are panicking European manufacturers explica cómo las normas, subvenciones y ventajas de escala chinas están alterando los mercados globales, dejando a muchas empresas europeas fuera de juego.
• What Is A Production Process? compara modelos artesanales con otros más modernos para mostrar cómo el escalado cambia por completo la lógica productiva, cosa que es fundamental para comprender las diferencias de productividad entre distintas industrias.
• Hey, Lefties! Trump Has Stolen Your Game argumenta que Donald Trump ha adoptado estrategias tradicionalmente asociadas a la izquierda, como el nacionalismo económico, la política industrial o el escepticismo ante la globalización. Estas posturas conectan mejor con ciertos votantes que el discurso actual de la izquierda. El autor sostiene que los progresistas han cedido terreno al centrarse en temas culturales y descuidar el poder económico y las condiciones materiales. Trump ocupa ese vacío con un populismo más burdo, pero eficaz electoralmente. Está muy relacionado con esto que escribí recientemente.
• What happened to global carbon emissions this year? actualiza los datos sobre emisiones globales de CO₂ y concluye que, pese al crecimiento de las renovables, las emisiones siguen siendo altas. Las reducciones en algunas regiones quedan compensadas por el aumento de la demanda energética y el uso de combustibles fósiles en otras. Los principales impulsores son China, India y los sectores intensivos en energía. La conclusión es que las tendencias actuales no bastan para cumplir los objetivos climáticos internacionalmente acordados.
• AI’s true impact will become apparent in the coming year sostiene que el verdadero impacto de la IA no se medirá por demostraciones espectaculares, sino por su integración real en procesos productivos y que en 2026 se verá si las empresas pueden obtener ganancias de eficiencia sostenibles a escala. Se anticipan resultados desiguales, frenados en algunos casos por costes, regulación o resistencia organizativa. De todos modos, la prueba definitiva será el valor práctico, no la novedad tecnológica. Y pienso, ¿habría artículos similares publicados hace 12 meses sobre el 2025?
• Y dentro del género de predicciones para 2026, Tom Standage’s ten trends to watch in 2026.

Bryan Caplan discute aquí las enormes externalidades positivas de la construcción de viviendas.

El título de este artículo lo dice todo: Todo lo que está ocurriendo con la vivienda ya lo contó el cine español hace 70 años.

Este otro artículo discute el papel de la Sareb en la parálisis del mercado de suelo urbanizable y cómo esto ha afectado a la oferta de vivienda.

Mientras tanto, en Austin…

Según este artículo, los bancos están “cerrando el grifo” del crédito para préstamos hipotecarios de existir peligro de incendios en California. Viviríamos en un mundo más sosegado si los bancos españoles “cerrasen el grifo” a promociones inmobiliarias en calles que se llaman del barranco de.

Creo que ya hablé sobre el asunto el año pasado. Pero he leído How Co-Ops Electrified America, que ChatGPT resume como

En la década de 1930, gran parte de la América rural aún carecía de electricidad. Las compañías privadas se negaban a extender líneas a estas zonas porque no resultaba rentable. La Administración de Electrificación Rural (REA) del New Deal intervino, movilizó a las cooperativas locales de agricultores y logró llevar rápidamente la energía a las comunidades rurales, transformando así la vida y la economía en el campo.

En Vengeance is mine, Scott Sumner explicita una idea que operó durante mucho tiempo como una advertencia: Trump está usando poderes que el ejecutivo de los EEUU ha ido acaparando año tras año durante décadas gracias a los esfuerzos de sus rivales políticos (que ven ahora con espanto cómo se usan contra ellos).

Las políticas de Trump han sumido el mundo en el caos, pero hay que leer a Caplan en The Invisible Crash para recordar cómo políticas mucho más perniciosas se han ido adoptando a lo largo de decenios de manera mucho más subrepticia y con mejores modos. Mas no por ello han resultado más beneficiosas.

Tres enlaces más relacionados entre sí de lo que parece a simple vista:

• Resulta que el sistema de sanidad pública de California, Medi-Cal, tiene problemas financieros serios después de que el estado haya extendido su cobertura a los inmigrantes ilegales (referencia).
• En The new economics of immigration, The Economist discute cómo determinados políticos de la nueva derecha están señalando a la inmigración como la causante de una serie de problemas económicos y sociales, principalmente el encarecimiento de la vivienda, la saturación de los servicios sociales (educación, sanidad, etc.) o la ampliación del déficit fiscal (véase esto). Esta oposición a la inmigración es novedosa en tanto que no apela a argumentos identitarios sino que se apoya en estudios científicos. Por lo que parece que el campo de las ciencias sociales va a llenarse de trincheras de Goodhart y la niebla de la guerra será tal que bajaremos al ambulatorio y seremos incapaces de reconocer lo que nuestros propios ojos vean.
• Y en el flanco de la afección a la vivienda, su precio y disponibilidad, The Economist trae If you can’t find a place to rent, blame the government, que, por si el rótulo no lo dejase lo suficientemente claro, tiene como entradilla: las cruzadas estúpidas contra los propietarios han agudizado la carestía de la vivienda.

Dos enlaces, el breve y el largo, en los que Tyler Cowen expone una tesis según la cual:

Se queja el articulista en estos términos: ¿Transición verde? Olvídenlo. La nueva obsesión europea es crecer, crecer y crecer. La foto que ilustra el artículo es de Ursula von der Leyen. ¿La misma que participó apenas un par de años atrás en una conferencia en el Parlamento Europeo sobre decrecimiento?

En La masacre silenciosa de los autónomos de España describe Alberto Olmos la cada vez más precaria situación de muchos autónomos en España. El artículo ronda alrededor de aquella colbertiana idea de que el arte de la tributación consiste en desplumar la oca para obtener la mayor cantidad de plumas con la menor cantidad de siseos.

Polibio, sobre la despoblación de la Grecia clásica:

En nuestro tiempo, toda Grecia estuvo afectada por una escasez de niños y, en general, por una disminución de la población, debido a lo cual las ciudades quedaron desprovistas de habitantes y se produjo una falta de productividad, aunque no hubiera guerras prolongadas ni pestilencias graves entre nosotros. Si entonces alguien hubiera sugerido que consultáramos a los dioses sobre esto, sobre qué deberíamos hacer o decir para ser más numerosos y llenar mejor nuestras ciudades, ¿no habría parecido una persona inútil, cuando la causa era manifiesta y la solución estaba en nuestras propias manos? Porque este mal creció rápidamente entre nosotros, y sin llamar la atención, debido a que nuestros hombres se pervirtieron por la pasión por la ostentación y el dinero y los placeres de una vida ociosa, y en consecuencia, o bien no se casaban en absoluto, o si se casaban, se negaban a criar a los hijos que nacían, o como mucho uno o dos de un gran número, para dejarlos en buena posición o criarlos en un lujo extravagante.

España es, en términos generales, cutre; pero Méjico tiene pinta de serlo mucho más: Pistolas a 465 euros, AK-47s a 1.200: para reducir la violencia en México, el Gobierno te compra tus armas. Pronto, en el capítulo sobre los efectos indeseados de todos los libros que lo traigan.

En China llaman Special Forces Tourism (特种兵旅游) a exprimir el tiempo en vacaciones para visitar todos los sitios de todos los lugares: check, check, check, selfi, selfi, selfi.

El nuevo presidente de los EEUU dice querer imponer aranceles punitivos a las importaciones de productos extranjeros. Políticos de todo el mundo buscan soluciones al ubicuo problema de la vivienda distintos de la de construir más. ¿Qué tienen ambas políticas en común? Que sus más entusiastas partidarios son, precisa y paradójicamente, sus principales afectados.

Ningún economista serio se plantea que los aranceles sean la solución a ningún problema. A lo más, algún economista piensa que hacerlos desaparecer demasiado rápidamente en algún país podría producir algún tipo de reordenamiento temporal caótico (piénsese en la reconversión industrial española) en algún sector económico concreto.

Frente a un problema, hay quienes conjugan el verbo erradicar. Una postura más adulta es la de intentar minimizar el daño.

Algunos economistas que se levantan del sofá y bajan a la calle han comenzado a cuestionar el argumento de que la regulación corrige fallos del mercado y han propuesto una explicación alternativa, la del commandeering, descrita aquí como una

nueva teoría que sostiene que el gobierno puede usar sus poderes regulatorios para presionar a las empresas para —o, directamente, exigirles— que financien determinados proyectos o condicionen el comportamiento de sus clientes de una determinada manera.

Esta semana he escrito una serie de cortos sobre vivienda y quiero explayarme en algunos aspectos del problema. En particular, sobre la paradoja que nadie parece percibir y a la que hacía mención al final de aquella entrada. La voy a ilustrar con el caso de nuestro vecino Portugal.

Primero, una serie de hechos conocidos:

• Portugal es un país que, por motivos que algunos conocen, es incapaz de producir bienes y servicios que deseen los extranjeros.
• Vive instalado en una especie de molicie económica que fuerza a muchos jóvenes a la emigración.
• Hace unos años se le ocurrió la feliz idea de crear una visa especial por la que ciudadanos acaudalados de otros países —p.e., nómadas digitales— podían instalarse a vivir en Portugal y disfrutar de una serie de ventajas fiscales.

La idea es estupenda: aunque los productos y servicios portugueses no encuentran compradores fuera, es posible traer a los compradores dentro. Las ventajas son: